股價跌得實在莫名其妙、昨（18）日以跌停價做收、摜破60元關卡的鴻海（2317），連外資圈sel side都看不下去！麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇不平指出，很難想像2009年每股可賺10.5元的好公司，股價竟然跌破未來一年後的淨值，只是要長線投資人，現在就應該進場。

    　國際資金持續調節鴻海的腳步，並不因為鴻海秀出第三季合併報表淨現金部位1,506億元減緩下來，昨天賣超依舊近1萬張，繼美商美林證券將投資評等調降至「表現劣於大盤」後，港商匯豐證券昨天也跟進調降至「中立」。

    　鴻海昨天股價跌停、正式跌破60元，讓外界很難接受這曾經是在台股呼風喚雨的龍頭股，連持空頭基調的瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文都認為，光從鴻海第三季9.3％的毛利率，與4.6％的營業利率、均優於第二季的8.3％與3.4以及第一季的9.1％與4.4％來看，比他原先所預估的數據要好許多。

    　張博淇指出，從近期許多外資圈sell side幾乎是以受驚嚇（knee-jerk）方式調降鴻海投資評等的動作來看，顯示市場總是追逐空頭氛圍、而不管基本面好壞，他比看空者更樂觀，尤其是鴻海未來獲利展望，市場所預估的2009年營業利率3.9％顯然過於保守，勢必得做修正。

    　國際資金瘋狂調節鴻海的主要原因之一，就是對於營運資金部位是否足夠的疑慮，儘管第三季合併報表中秀出1,506億元的現金部位，但上週鴻海董事會通過將發行120億元公司債的消息，難免又引起外資圈的一陣驚慌。

    　對此，花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉在出具給旗下客戶的報告中指出，根據他的瞭解，這120億元並非拿去填補營運資金，而是償還短期負債，因為過去一段時間美元利率極低，鴻海以借短期美元的方式因應營運資金所需，現在需要先償還這筆。

    　只是，鴻海股價如自由落體般直直落，昨天已正式跌破60元整數關卡。張博淇指出，很難想像2009年每股可賺10.5元公司，目前2009與2010年的股價/淨值比（P/B值）都低於1倍、分別為0.9與0.8倍，實在不太合理，相信股價低於淨值的好公司，就是長線資金的買點。